博文
肖玉航：美债危机是政治与经济双重博弈(2011-08-02 13:53:00)
摘要： 就在欧债危机传出好消息之际，美国债务上限谈判局势却急转直下。美国国会必须在25日前达成共识，否则将赶不及在8月2日前完成立法程序，美国信贷评级遭下调的风险急增。从美债危机的演变来看，实际上国际投资者早有时间预期，而演变的不确定性是难以预料的，从美债危机产生的根源与谈判进程来看，这一经济热点实际上透露的是政治与经济的博弈。
根据此前美国财政部声明，到今年5月16日，美国联邦政府公共债务已达法定的14.29万亿美元上限。如果国会不能在8月2日前提高上限，美国将面临债务违约风险。从奥巴马总统近期声明来看，短期提高债务上限，将有害于美国经济，使美国主权债务评级遭致下调，使每个美国人的信用卡、住房和汽车贷款利率上升。如果短短几个月后，两党再就债务上限问题斗争，这对国家和经济是不负责任的。研究发现，美国总统奥巴马上任以来，实际上美国经济起伏不定，而金融危机的重创，使得美国政府大量印发货币和举债，从目前美国联邦政府公共债务来看，实际突破上限或已有时日。
从时间因素来看，8月2日将是美国提高债务上限的最后期限，因为第一批美国国债即将到期。如果债务上限不能提高，美国政府没钱还债，就会出现债务违约情况，这将导致美国国债信誉大跌，作为全球储备货币和主要结算货币的美元将被大量抛售，全球金融体系将陷入混乱。留给美国政府和共和党、民主党政客们的时间已经不多了。从历史角度来看，研究认为，恐怕白宫与国会都不愿意看到美债危机爆发，可以斡旋的时间仍有，但从政治角度来看，共、和两党之争仍可能将此危机呈现台面，显示话语权，以促使美国政治领域发生利于已方的偏移，从博弈的进程来看，两党分歧日前仍巨大，奥巴马及民主党希望能够上调债务上限2.4万亿至16.7万亿，该债务上限水平可持续至2013年，以保证在总统选举不受政府违约危机所困扰；但众议院多数党领袖博纳则倾向两步走，此次只上调1万亿，由于实际上美国联邦政府公共债务最新总额没有公布，但作为两党与财政部重要人士应该非常清楚。短调还是长调则存在总统选举的时间差问题，而一旦现任政府出现债务危机，则利于他方的政治偏向将显露无疑，因此谈判实际上是一种政治与经济博弈的较量。
总体来看，美国作为世界最大的经济体，此次债务危机的博弈实际上透露出政治与经济的因素。从博弈的预期来看，法律与政治、美国利益将成为重要考量因素，作为资本市场的投资者需要密切关注这一......
美债危机对中国股市的影响(2011-08-02 13:51:00)
摘要： 从美国传来的消息，美国国债上限提高的消息几无进展，奥巴马政府同参众两院没有达成协议，而这距离8月2日最后期限仅剩下不到一周的时间。虽然在最后关键时刻，可能会达成提高上限的可能，这也是多个美国高官表达的观点。但市场认为美国存在债务违约的风险在加大，美国到时候可能无法及时支付国债利息，进而加剧全球融资成本的增加。国际资本已经选择避险，买入非美货币以及大宗商品进行避险，美元出现快速的贬值。 而美债的贬值，受到影响最大的则是中国，我国目前是美国最大的债券持有国。截至今年5月末，我国持有美国国债11598亿美元，在美国国债规模中占据相当大的比重。国际资本就有理由做空做空的理由，而不是美国。美国国债存在违约风险，将无法保证支付其高额的利息，那么将会造成我国外汇资产的损失。这种因果关系已经在近期美元指数和沪指的走势上得到体现，通过博众研究员观察这两个指数，他们近期存在较大的正相关性。
7月12日沪指大幅下跌，而美元指数则在该日见顶开始下行;虽然随后沪指出现反弹，但面临的则是更大的下跌幅度。7月18日开始这两个指数之间正相关性增强。沪指在7月18日见顶，美元指数则是冲高回落，形成7月12日下跌以来的次高点。沪指在7月25日形成对近期盘整区间的向下突破;美元指数则在7月13日形成对近期区间的向下突破，呈现出弱势格局。
同构这样的对比，我们就很容易发现，美国存在的债务违约风险已经传导至我国。那么在8月2日以前，美国债务上限没有提高的迹象，将会使得美元持续承压表现弱势，进而对沪深股指构成拖累。如果这种预期增大，势必会对本已弱势的我国股市造成进一步的打压。现在找到了这个相关性，可以作为观察大盘走向的一个指标，进而对自己的投资行为做出理性的判断。
美国城门失火，已经殃及到池鱼。......
美债危机不是危机，而是投机(2011-08-02 13:49:00)
摘要： 一、美债危机的由来
在上世纪90年代初，民主党总统克林顿上台（1993），由于苏联的瓦解，美国得以轻装上阵发展经济，美国经历了黄金的十年（高增长4%，低通胀小于2%，低失业4%)，当时格林斯潘掌管美联储，实行低利率政策，而互联网和通信技术的进步，又推动了生产率的提高，增加了需求和投资，加之世界自由贸易的拓展，推动了跨国公司的扩张，例如沃尔玛、宝洁、可口可乐、通用电气、波音、英特尔、微软、摩托罗拉等公司都获得了快速地发展；美国这时候的战争支出也较少，影响大一点的南斯拉夫战争而已。在克林顿时期，虽然出现过互联网泡沫危机等，但经济总体上非常良好，美国政府还出现了少有的财政盈余，不过隐患是由于低利率导致投资与杠杆快速增加，房地产和资产市场都累积了较大的泡沫。后来，共和党总统布什上台后，美国为了增强世界的领导力，到处出击和扩张，并且在后来打了十年的反恐战争，入侵伊拉克和阿富汗，美国的支出大大增加，财政赤字增加，美国的债务快速上升，当然美国的军火商自然大大受益。克林顿虽然经历了“莱温斯基事件”而被控妨碍司法公正并被参议院弹劾，但良好的经济和就业率成就口碑挽救了他，坐满了2届任期；继任者布什有钱挥霍，增强了美国的领导力和影响力，同样坐满了2届任期8年，但也在世界上树敌太多，尤其是激怒了穆斯林，最终导致了911恐怖袭击事件的发生。2任总统在位的16年，掌管联储的都是神圣而寡言的格林斯潘。
布什任期的最后一年，2008年，由于美国次级房贷违约率的提高，终于导致了市场的危机，很多金融机构的倒闭破产，实体受损，并席卷全世界。为了救市，美国政府的支出不断增加，直至今日最终触及14.29万亿美元的法定上限。触及上限天花板后，必须由国会通过立法重新提高债务上限，政府才可能正常运转，国债的还本付息才能正常（按时）进行。
二、美债危机一直存在
所有的债务危机，原因只有一个，就是“入不敷出”，症状都是债务雪球越滚越大，当支付不能按时继续时，危机火药桶便爆发。以2010财年计算，美国GDP总额为14.62万亿(小数点2位数）美元，截至目前的债务为上限14.29万亿美元，相当于GDP总额的98%；2010年的财政收入为2.16万亿美元，支出为3.46万亿美元，财政赤字为1.3万亿美元左右，而2011年的现在财政赤字约为1......
美债、欧债和地主债对A股影响几何？(2011-08-02 13:48:00)
摘要：——以下内容引自己老刘在股吧帖子“【【老刘看大冷：系统性地分析阐述大冷股份】】”中76楼的回复：
76
【【老刘看大冷：系统性地分析阐述大冷股份】】
[原帖]
想听听老刘对美国国债问题（赖债隐忧）对我股市会否构成严重利空影响的分析见解
作者：220.191.231.* 2011-07-18 08:43:12
谈美国国债、欧债危机等问题
首先，要看的是他们自己股市的影响，其它再来谈对第三方的影响
我们国家那些所谓的专家学员整天地把欧债危机挂在嘴边，但是人家德、英、法等国家的股市一直运行的很好，难道欧债的影响，中国会比德、英、法等国家还严重吗？这当然是不可能的。
德、法能让欧元区解散吗？肯定是不会的嘛。
有了2008年美国金融危机的教训，欧债危机还会重演吗？肯定是不会的嘛
再谈美债的影响，几乎全球主要经济体国家手中都有大把的美债，中国第一日本第二，德、英、法等国家手中肯定也不少，除非美国不想做全球的老大，否则不可能会出现美国国债违约。
美国的很多政策都是为了拉选民，共和现在叼难属于民主的奥巴马政府，就是要让奥巴马出丑，或者向奥巴马加条件要好处，但最终结果肯定是美债上限提高得到通过，这就是美国政治
如果说到欧债危机、美债等对中国股市的影响，那就是那些所谓的专家学者们整天在媒体上夸夸其谈，然后这些言论影响了投资者的判断，仅此而已
作者：老刘de江湖 发表时间：2011-7-18 09:36:16
——以下内容是老刘在飞信中与一朋友的交流记录：
老刘的朋友（隐去飞信中的称呼）
总之,买大冷,心小冷,耐心面对我们都关注的资本市场,如果美国一旦产生债务违约那将给世界经济造成危机,故我们必须冷静面对
老刘de江湖（隐去飞信显示的真实姓名）
我个人认为美债违约的概率非常小，当前只是共和党刁难奥巴马，向奥巴马政府要条件索取好处，最终，国债上限肯定会得到国会通过的
老刘的朋友
但愿国会通过啦!我们应该都在盼望国会通过了
老刘de江湖（隐去飞信显示的真实姓名）
因为美国国债违约，损失更大的是美国自己，现在美国是全球结算货......
国富论阅读笔记(2010-11-25 17:37:00)
摘要：第一章
分工提高制造效率
特别在制造业方面，但是农业很难分工，所以不明显
因此制造发达国家的产品比不发达国家价格低，但是农产品差别不大
第二章
物物交换，互相流通，互相交易是人类特有行为，动物没有
第三章
分工受到市场大小限制：市场越大，越有利于分工；有水路可以通商的的方的分工和贸易，远大于没有水路通商的的方
第四章
互相之间无法交换各自需求，产生交换媒介：牲畜，盐等
牲畜不能分割：产生金属交换
金属质量和纯度无法保证：产生货币
货币的起源：
......
学习经济学看什么书(2010-11-22 13:29:00)
摘要：一、入门教材：人大版《经济科学译丛系列》
1、 曼昆《经济学原理》上下册，88元。梁小民教授翻译。曼昆为哈佛高才生，天才横溢，属新古典凯恩斯主义学派，研究范围偏重宏观经济分析。
该书为大学一年级学生而写，主要特点是行文简单、说理浅显、语言有趣。界面相当友好，引用大量的案例和报刊文摘，与生活极其贴近，诸如美联储为何存在，如何运作，Greenspan 如何降息以应付经济低迷等措施背后的经济学道理。该书几乎没有用到数学，而且自创归纳出“经济学10大原理”，为初学者解说，极其便利完全没有接触过经济学的人阅读。学此书，可了解经济学的基本思维，常用的基本原理，用于看待生活中的经济现象。可知经济学之功用及有趣，远超一般想象之外。推荐入门首选阅读。目前国内已经有某些教授依据此书编著《西方经济学》教材，在书中出现“经济学10大原理”一词，一眼便可看出是抄袭而来。
2、 萨缪尔森《经济学》(Economics)
萨缪尔森，新古典综合学派的代表人物，1970年成为第一个荣获诺贝尔经济学奖的美国人。研究范围横跨经济学、统计学和数学多个领域，对政治经济学、部门经济学和技术经济学有独到的见解。目前经济学各种教科书，所使用的分析框架及分析方法，多采用由他1947年的《微观经济分析》发展糅合凯恩斯主义和传统微观经济学而成的“新古典综合学派”理论框架。他一直热衷于把数学工具运用于静态均衡和动态过程的分析，以物理学和数学论证推理方式研究经济。目前经济学理论数学化大行其道，此翁实始作俑者。
《经济学》由美国麦格劳——希尔图公司1948年初版。现已出第16版，通行全世界。国内50年代由高鸿业教授根据英文第10版翻译，商务印书馆于1981年出版。市面之16版，是和诺德豪斯合写，由萧深教授翻译，并拆为《宏观经济学》和《微观经济学》两个单行本出版。
全书结构宏伟，篇幅巨大。可谓博大精深。渗透老萨数十年经济学见解。字里行间，三言两语，每有深意。其中诸如“热情的心，冷静的头脑”、“相关未必因果”等言语，可谓经济学之《老子》。读完该书，可了解经济学所探讨问题在经济学体系中之位置及分析框架，对经济学有一个完备之认识框架。知识庞杂，有一体系框架，则适宜以后更进一步学习。学之愈深，愈知此框架之重要。尽管该框架在宏观经济学的微观基础方面仍有断层，但不失为一个好框架。此书国内有机......